Itaú Unibanco vs Banco do Brasil: qual paga mais dividendos?

Se você busca viver de renda ou simplesmente ver o seu patrimônio crescer através de proventos, certamente já se deparou com este dilema: investir na solidez privada do Itaú Unibanco (ITUB4) ou aproveitar as taxas costumam ser mais agressivas do Banco do Brasil (BBAS3)?

O setor bancário é o “queridinho” da Bolsa de Valores brasileira (B3) por um motivo simples: bancos são máquinas de gerar lucro, independentemente do cenário econômico. No entanto, quando o assunto é dividendo no bolso, as estratégias dessas duas instituições divergem drasticamente.

Neste artigo, vamos dissecar cada detalhe técnico, histórico e futuro para que você decida, com segurança, qual deles merece um lugar na sua carteira de investimentos.

Perfil das Gigantes: O que você precisa saber sobre ITUB4 e BBAS3

Antes de falarmos de dinheiro no bolso, precisamos entender quem são esses players.

Itaú Unibanco (ITUB4)

O Itaú é o maior banco privado da América Latina. Sua marca é sinônimo de eficiência operacional e tecnologia. Para o investidor, o Itaú representa a previsibilidade. O banco possui um histórico de gestão conservadora, com foco em manter um balanço saudável e uma inadimplência controlada. Sua diversificação geográfica e em serviços (como a Rede e o Itaú BBA) garante que, mesmo em crises, o lucro continue fluindo.

Banco do Brasil (BBAS3)

O BB é uma instituição de economia mista, onde o Governo Federal é o acionista majoritário. É o banco mais antigo do país e possui uma vantagem competitiva colossal: o Agronegócio. O Banco do Brasil domina o crédito rural, um dos setores que mais sustenta o PIB brasileiro. Por ser uma estatal, suas ações costumam ser negociadas a preços “descontados” devido ao risco político, o que, ironicamente, pode elevar o retorno via dividendos.

Dividend Yield (DY): Quem colocou mais dinheiro no bolso do investidor?

O Dividend Yield é o indicador que mostra quanto uma ação pagou em dividendos nos últimos 12 meses em relação ao seu preço atual. A fórmula é simples:

Histórico do Banco do Brasil

Nos últimos anos, o Banco do Brasil tem liderado a corrida do DY entre os grandes bancos. Com lucros recordes e uma política de distribuição que gira em torno de 40% a 50%, o BBAS3 frequentemente entrega retornos acima de 8% a 10% ao ano. Como o mercado precifica a ação para baixo pelo receio de interferência estatal, o investidor que compra barato acaba tendo um rendimento sobre o custo (Yield on Cost) muito alto.

Histórico do Itaú

O Itaú costuma ser mais comedido. Embora pague dividendos mensais (um grande atrativo para quem gosta de fluxo de caixa constante), o valor por ação costuma ser menor em termos percentuais comparado ao BB, flutuando entre 4% e 6% ao ano em períodos de retenção de capital. Contudo, o Itaú frequentemente surpreende com dividendos extraordinários quando atinge níveis de capital acima do necessário.

Payout e Lucratividade: Entenda a estratégia de distribuição de lucros

O Payout é a porcentagem do lucro líquido que o banco decide distribuir aos acionistas.

• Estratégia do Itaú: O Itaú utiliza o lucro para reinvestir em tecnologia e expansão, além de manter reservas de capital robustas (Índice de Basileia). Eles pagam o mínimo obrigatório mensalmente e distribuem o excesso anualmente. É a escolha ideal para quem busca crescimento de patrimônio somado a dividendos.

• Estratégia do Banco do Brasil: O BB tem uma política de pagamento mais agressiva para satisfazer seu acionista majoritário (o Governo), que utiliza esses recursos para o caixa público. Isso resulta em um Payout geralmente mais elevado e pagamentos mais frequentes (trimestrais ou semestrais).

O Fator Risco: Gestão Privada vs. Controle Estatal

Este é o ponto onde muitos investidores divergem. A análise de dividendos não pode ignorar de onde vem o lucro.

O Risco Político no Banco do Brasil

Por ser controlado pelo governo, o BBAS3 sofre com o chamado “ruído político”. Mudanças de gestão, uso do banco para políticas sociais ou redução forçada de juros podem impactar o lucro e, consequentemente, os dividendos. No entanto, historicamente, o banco tem provado ser extremamente resiliente e bem gerido tecnicamente.

A Eficiência Privada no Itaú

No Itaú, o foco é o lucro do acionista privado. Não há risco de interferência política direta na concessão de crédito. O risco aqui é mais ligado à competição com as Fintechs (Nubank, Inter, etc.). O Itaú tem respondido bem, digitalizando suas operações e reduzindo custos fixos (fechamento de agências físicas), o que mantém as margens elevadas para continuar pagando dividendos.

Juros Sobre Capital Próprio (JCP): A vantagem tributária

Ambos os bancos utilizam muito o JCP. Para você, investidor, a diferença principal é que o dividendo chega “limpo” (isento de IR), enquanto o JCP sofre uma retenção de 15% na fonte.

• Dica Pro: Sempre olhe o valor líquido. O Banco do Brasil é um dos maiores pagadores de JCP da bolsa, o que ajuda o banco a pagar menos impostos e sobrar mais para distribuir.

Cenário para 2026: O que esperar das ações bancárias este ano?

Em 2026, o cenário macroeconômico brasileiro apresenta desafios e oportunidades. Com a taxa Selic em níveis que ainda favorecem o spread bancário (a diferença entre o que o banco paga para pegar dinheiro e o que ele cobra para emprestar), a tendência é de lucros gordos.

• Banco do Brasil: Deve continuar surfando na força do agronegócio global. Se a safra for recorde, os dividendos tendem a acompanhar.

• Itaú: Focado na alta renda e na consolidação de sua plataforma digital. A expectativa é de um aumento no Payout se o banco considerar que já possui capital suficiente para as novas exigências regulatórias.

Tabela Comparativa: ITUB4 vs BBAS3

Como analisar dividendos além da porcentagem?

Não caia na “armadilha do dividend yield”. Um DY alto pode ser reflexo de uma ação que caiu muito de preço porque a empresa está passando por problemas.

Para investir como um profissional, observe:

1. Crescimento do Lucro (CAGR): O lucro do banco está crescendo ano após ano?

2. Índice de Inadimplência: O banco está emprestando para quem não paga? (O Itaú costuma ter os melhores índices aqui).

3. Relação Preço/Lucro (P/L): O Banco do Brasil costuma ter um P/L muito baixo (2x ou 3x), o que indica que ele está “barato”. Já o Itaú negocia em múltiplos mais altos devido à sua qualidade superior percebida pelo mercado.

Qual o veredito para sua carteira?

A resposta curta é: Depende do seu estômago para riscos.

• Se você quer paz de espírito, dividendos mensais para pagar boletos e confia na gestão privada, o Itaú (ITUB4) é a escolha lógica. Ele pode pagar “menos” em porcentagem, mas o crescimento da ação a longo prazo tende a ser mais constante.

• Se você busca a maior renda passiva imediata e não se importa com as oscilações causadas pelo governo, o Banco do Brasil (BBAS3) é imbatível. É, possivelmente, uma das ações mais baratas e rentáveis da história da nossa bolsa.

Dica Final: Muitos investidores optam por ter ambos. Assim, você equilibra a agressividade do BB com a segurança do Itaú, diversificando sua exposição ao setor financeiro.