O que é o livro de ofertas?

Ao acessar o Home Broker da sua corretora pela primeira vez, é comum sentir-se intimidado. Gráficos piscando, notícias correndo e uma tabela cheia de números mudando freneticamente de cor. Essa tabela, que muitas vezes fica no canto da tela, é o coração pulsante da Bolsa de Valores: o Livro de Ofertas (ou Order Book, em inglês).

Muitos investidores iniciantes ignoram essa ferramenta e focam apenas no gráfico de preços. Esse é um erro clássico. Enquanto o gráfico mostra o passado (o que já aconteceu), o Livro de Ofertas mostra o presente e as intenções futuras dos participantes do mercado.

Se você quer entender por que o preço de uma ação sobe ou desce, quem está comprando, quem está vendendo e onde estão as “barreiras” de preço, você precisa dominar a leitura do Livro.

Neste guia definitivo, vamos desmistificar essa ferramenta essencial, explicar como ela funciona na B3 e como você pode usá-la para tomar decisões de investimento mais inteligentes e lucrativas.

O Conceito Fundamental: A “Fila” da Bolsa de Valores

Para entender o Livro de Ofertas sem “economês”, imagine uma feira livre, mas muito organizada.

De um lado da rua, temos uma fila de pessoas querendo comprar maçãs. Cada uma grita o preço máximo que aceita pagar: “Pago R$ 5,00!”, “Eu pago R$ 4,90!”, “Eu só pago R$ 4,80!”.

Do outro lado da rua, temos os vendedores de maçãs. Cada um grita o preço mínimo pelo qual aceita vender: “Vendo por R$ 5,10!”, “Vendo por R$ 5,20!”, “Aqui é R$ 5,30!”.

O Livro de Ofertas é simplesmente a lista digital organizada dessas duas filas.

• De um lado, a Fila de Compra (os Compradores).

• Do outro, a Fila de Venda (os Vendedores).

O negócio (o trade) só acontece quando alguém da fila de compra aceita pagar o que o vendedor pede, ou quando um vendedor aceita baixar o preço para o que o comprador oferece.

A Anatomia do Livro: Entendendo as Colunas e Cores

Ao abrir seu Home Broker, o Livro de Ofertas geralmente é dividido em duas colunas principais. Vamos dissecar o que cada número significa para que você nunca mais fique perdido.

1. O Lado da Compra (Bid)

Geralmente representado na cor azul ou verde. Aqui estão listados os investidores que desejam comprar o ativo.

A regra de ouro aqui é: Quem paga mais, fica no topo da fila.

Se você oferecer R$ 10,00 por uma ação e outra pessoa oferecer R$ 10,01, a ordem dela aparecerá na sua frente. É um leilão de “quem dá mais”.

2. O Lado da Venda (Ask)

Geralmente representado na cor vermelha. Aqui estão os investidores que já possuem o ativo e querem vendê-lo.

A regra aqui é inversa: Quem vende mais barato, fica no topo da fila.

O objetivo da bolsa é facilitar negócios. Portanto, a oferta de venda mais barata é sempre a mais atrativa e ganha destaque.

3. Quantidade e Corretora

Além do preço, o livro mostra:

• Qtd (Quantidade): Quantas ações aquele investidor quer comprar ou vender naquele preço específico.

• Corretora (Player): Em algumas plataformas, é possível ver qual instituição está por trás da ordem (ex: XP, Itaú, BTG, Morgan Stanley). Nota: A B3 tem limitado a visualização dos players em tempo real para o varejo em alguns ativos para aumentar a privacidade dos grandes investidores, mas o conceito permanece importante.

O Que é o Spread? O “Abismo” Entre Compradores e Vendedores

Você já notou que, muitas vezes, o preço da ação não se move por alguns segundos ou minutos? Isso acontece por causa do Spread (diferença).

Vamos a um exemplo prático de uma ação fictícia (ABCD3):

• Melhor Oferta de Compra: R$ 20,00.

• Melhor Oferta de Venda: R$ 20,05.

Nesse cenário, existe um “vazio” de 5 centavos.

• O comprador diz: “Não pago um centavo a mais que R$ 20,00”.

• O vendedor diz: “Não vendo por menos de R$ 20,05”.

Enquanto ninguém ceder, nenhum negócio sai. Esse intervalo é o Spread.

Para o negócio acontecer, alguém precisa perder a paciência e “agredir” o mercado. Ou seja, o comprador aceita pagar os R$ 20,05 (consumindo a ordem de venda) ou o vendedor aceita receber R$ 20,00 (consumindo a ordem de compra).

Tipos de Ordens: Limitada vs. A Mercado

Entender o Livro de Ofertas é crucial para saber qual tipo de ordem enviar. Existem duas formas principais de interagir com o livro:

1. Ordem Limitada (Pendurar na Pedra)

Quando você envia uma ordem limitada, você está dizendo: “Eu quero comprar, mas só se for no meu preço”.

• Exemplo: A ação está sendo vendida a R$ 15,50. Você acha caro e envia uma ordem de compra a R$ 15,40.

• Resultado: Sua ordem vai para o Livro de Ofertas e fica lá, parada, na fila, esperando alguém querer vender para você. No jargão do mercado, dizemos que a ordem foi “para a pedra”. Você está fornecendo liquidez ao mercado.

2. Ordem a Mercado (Agredir a Pedra)

Quando você tem pressa e quer garantir a compra (ou venda) imediatamente, não importa se vai pagar uns centavos a mais.

• Exemplo: A melhor oferta de venda é R$ 15,50. Você envia uma ordem “a mercado”.

• Resultado: O sistema busca a primeira ordem da fila de venda e executa o negócio instantaneamente. Você “limpa” o livro. Você está consumindo liquidez.

Dica Pro: Iniciantes devem preferir ordens limitadas para evitar pagar mais caro do que o planejado, especialmente em ativos com pouca liquidez.

A Importância da Liquidez e a “Profundidade” do Livro

Aqui entra um conceito vital para a segurança do seu patrimônio: a Liquidez. O Livro de Ofertas é a melhor ferramenta para medir se é fácil ou difícil entrar e sair de um investimento.

O Livro “Gordo” (Líquido)

Imagine as ações da Petrobras (PETR4). O livro de ofertas é frenético. Existem milhões de ações sendo ofertadas a R$ 30,00, milhões a R$ 30,01, milhões a R$ 29,99.

Isso significa que se você quiser vender 1.000 ações, você consegue fazer isso em 1 segundo, sem alterar o preço do ativo. O livro tem “profundidade”.

O Livro “Vazio” (Ilíquido)

Agora imagine uma empresa pequena (Small Cap) com pouco volume.

• Melhor compra: R$ 10,00 (100 ações).

• Próxima compra: R$ 9,80 (500 ações).

• Terceira compra: R$ 9,50 (1.000 ações).

Se você precisar vender 2.000 ações urgentemente “a mercado”, você vai consumir a ordem de R$ 10,00, depois a de R$ 9,80, depois a de R$ 9,50…

Você vai derrubar o preço da ação sozinho! Isso se chama Slippage (escorregão de preço).

Lição: Antes de comprar uma ação, olhe o Livro de Ofertas. Se ele tiver muitos “buracos” e poucas ordens, cuidado. Você pode conseguir entrar, mas ter dificuldade para sair.

Introdução ao Tape Reading: Lendo o Fluxo dos Grandes Players

Investidores profissionais e Traders utilizam o Livro de Ofertas para uma técnica avançada chamada Tape Reading (Leitura de Fluxo).

Eles não olham gráficos. Eles olham apenas os números mudando no livro. O objetivo é identificar o comportamento dos “Tubarões” (Grandes Investidores Institucionais e Estrangeiros).

Como funciona a lógica?

Se o livro mostra que há uma ordem gigante de compra de 100.000 ações a R$ 25,00 feita pelo banco JP Morgan, isso cria um “Suporte”. O mercado entende que aquele player tem muito interesse em defender aquele preço.

Os traders menores, vendo isso, colocam suas ordens de compra logo acima, em R$ 25,01, tentando pegar carona no movimento do gigante.

O Risco do “Spoofing” (Ordens Falsas)

No entanto, o Livro de Ofertas pode mentir. Uma prática ilegal (mas que acontece) é o Spoofing.

Um grande robô de investimento coloca uma ordem gigantesca de venda apenas para assustar os pequenos investidores e fazer o preço cair. Assim que o preço cai, o robô cancela a ordem de venda e compra barato.

Por isso, para o investidor de longo prazo, a análise dos fundamentos da empresa é mais segura do que tentar adivinhar os movimentos de curto prazo do livro.

O Livro de Ofertas nos Leilões (Abertura e Fechamento)

Você já tentou comprar uma ação às 09:50 da manhã e viu que a ordem ficou “congelada”? Isso é o Leilão de Pré-Abertura.

Durante 15 minutos antes do mercado abrir (e 5 minutos depois que fecha), o Livro de Ofertas funciona de modo diferente.

As ordens são enviadas, mas nenhum negócio é fechado. O sistema da B3 calcula um Preço Teórico onde a maior quantidade de comprados e vendidos se encontram.

Nesse momento, o livro é essencial para você ter uma estimativa de quanto a ação vai abrir (Gap de alta ou de baixa), baseada nas notícias que saíram durante a noite.

Dicas Práticas para Usar o Livro de Ofertas a Seu Favor

Agora que você domina a teoria, como usar isso na prática para ganhar mais (ou perder menos)?

1. Posicione seu Stop Loss Corretamente

Se você comprou uma ação a R$ 20,00 e quer se proteger, não coloque seu Stop Loss em um número redondo como R$ 19,00. Todo mundo coloca lá.

Olhe o livro. Se tiver uma barreira enorme de ordens de compra em R$ 19,15, coloque seu Stop logo abaixo dela, em R$ 19,14. Use as ordens dos outros como escudo para a sua.

2. Tenha Paciência na Compra

Não saia comprando a mercado se não for urgente. Olhe o Spread. Se a venda está R$ 50,00 e a compra R$ 49,80, coloque sua ordem em R$ 49,81.

Muitas vezes, um vendedor ansioso vai te vender por esse preço, e você economiza 19 centavos por ação. Em 1.000 ações, são R$ 190,00 de economia em um clique.

3. Identifique a Pressão

Abra o livro. Se o lado da compra está cheio de ordens grandes e o lado da venda está com ordens pequenas (“picadinhas”), isso indica uma Pressão Compradora. A probabilidade é que o preço suba no curto prazo, pois a demanda está forte.

O Livro é o Mapa, o Gráfico é a Foto

O Livro de Ofertas é uma das ferramentas mais transparentes e democráticas do mercado financeiro. Ele mostra a realidade nua e crua: quanto as pessoas querem pagar pelo seu ativo agora.

Para o investidor de Buy and Hold (longo prazo), o livro serve para garantir que você não pague caro demais por desatenção à liquidez ou ao spread.

Para o Trader, o livro é a principal ferramenta de trabalho, a bússola que indica para onde o fluxo do dinheiro está indo.

Não deixe essa ferramenta fechada no seu Home Broker. Comece a observar como as ordens aparecem e somem, como os preços brigam em determinados níveis e como a “fila” anda. Com o tempo, você desenvolverá um “feeling” de mercado que nenhum gráfico estático pode te dar.

Lembre-se: No mercado financeiro, informação é poder. E o Livro de Ofertas é a informação em tempo real.